冯德源的起源虽已难考证，但清末民初时该商行在南通，尤其城北一带已有一定影响。《近代南通土布史》一书载：冯德源“为地方董事冯小亭所设，资金甚厚，常事居积，故亦有名。”

1917年《通海新报》曾有报道：“四安市市面之畅旺，全恃花布为大宗。金秋岁收丰足，花行林立，市面因之大振。闻各行中生意以同仁恒为最大，次则为冯德源。说者谓‘有此花市，即各种营业亦连带沾润’焉。”冯德源位于酒店北街中段，店面朝东。除在此经营外，还在周边设点收花。如民国之前已在张双桥北振育小学赁屋收花。另据报载，冯德源在兴仁镇西南草庙子北设立的分庄，曾择日于1925年9月开秤收花。

关于四安地区植棉及花行情况，1917年的地方旧报曾有介绍：四安市土地肥沃，宜于种植棉花，收获之多，近数年来所未有。即如四安一市，设立花行同仁恒、冯德源、戴日升、曹荣记，阚家庵之益丰、西福源、正大济，许家园之大生厂，严家园之德源复，姚家渡之某庄，卞家桥之同仁恒分庄，共有十数处之多，可谓盛矣。

四安一带的棉花多销往南通城与金沙。今见1920年《申报》有《遗失提单》一则，为上海“天祥号”启事，上有“遗失三月卅号大龢轮第七次进口冯德源通花四十件提单一纸”等语，可见当年的冯德源也是上海花商或纱厂的供货商之一。

1920年春，金沙士绅顾鸿闿联合四安绅商创办久安纱厂。查该厂集股简章，冯德源主人冯小亭是发起人之一，赞成人为张詧、张謇。公司成立大会有五百余人参加，冯小亭当选为董事。遗憾的是，随着一战结束，国内纺织市场风光不再，加上此后连年荒歉，资金不足，致久安纱厂功败垂成。冯德源的投资就此打了水漂。1922年，又因如皋籍原店员程鑑清私刻“冯德源济记”书柬图戳在城脱骗，给该花行造成负面影响。

冯德源名为花行，其实也经营土布。据《江南土布史》记载，西亭、四安一带产布，以土小布为大宗，其中优者名“长尖”，盛销于里下河一带。该书同时介绍，长尖布业中有名者有冯德源等五六户，年销二万条上下。1923年《通海新报》曾记：“四安市布业，向系冯德源、同仁恒、张盈昌三家并驾齐驱，生意亦均发达。”但也就在这一年秋，因当地商行多对“布式不甚顶真，致淮宝一带客商竞往西亭购办，对于四安，咸有裹足不前之势”。幸经冯德源与同行及时整顿，逐渐恢复到曾经的畅旺场景。

另据记载，20世纪20年代初，南通发展蚕桑，冯德源与同仁恒二行又“裒集资本，收买鲜茧”，增加了鲜茧收购业务。